Ambu opjusterer forventningerne – investorerne jubler, og aktien brager op

Det står til at blive en rigtig god fredag for aktionærerne i Ambu. Aktien brager nemlig op med 15 procent på ugens sidste handelsdag. Det sker, efter at medikoselskabet torsdag aften præsenterede bedre end ventede regnskabstal for årets første og forskudte kvartal. Samtidig skrues der op for forventningerne til både vækst og indtjening for hele året. Omsætningen forventes nu at vokse med mellem 11 og 14 procent mod tidligere ti til 13 procent, mens overskudsgraden (EBIT-margin) forventes at lande på mellem 13 og 15 procent mod tidligere 12 til 14 procent. Ifølge investeringsøkonom i Nordnet Per Hansen var der også lagt i kakkelovnen til, at Ambu-aktionærerne ville tage pænt imod meddelelsen. »Opjustering glæder investorerne. Hvis man tager udgangspunkt i midtpunktet af deres intervaller med hensyn til vækst og overskudsgrad, vil de nye årsforventningerne pege på en omsætning, som ligger marginalt over konsensus forud for opjusteringen og en driftsindtjening, som ligger 3,5 procent over konsensus,« siger han. Overrasket over vild kursreaktion Alligevel er han overrasket over, at aktien indledningsvis bragede op med hele 18 procent. »At aktien steg 18 procent indledningsvis er alt for vildt. Den reaktion svarer ikke til de tal, som er blevet lagt frem i dag. Men Ambu-aktien er bare prissat stratosfærisk højt og er hyper sensitiv over for udmeldinger, så når de opjusterer, kan det også gå hurtigt,« siger Per Hansen. Derudover hæfter den erfarne investeringsøkonom sig ved, at væksten er bredt fordelt på flere forretningsområder og skyldes en blanding af både bedre end ventede volumener (mere styksalg) og prisforhøjelser. Det er også noget, som senioranalytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansen har bemærket. »Ambu leverer en organisk vækst på 20 procent og vokser godt både inden for endoskopiforretningen, men også inden for anæstesi og PMD (patientovervågning, red.), som er en del af kerneforretningen og normalt vil vise en lidt lavere vækst,« siger han og fortsætter: »Da Ambu senest kom med en prognose i forbindelse med årsregnskabet, var der en del tvivl om, hvordan kunderne ville tage imod de her prisforhøjelser. Men det ser ud til, at det egentlig er lykkedes at få kunderne til at acceptere dem,« lyder det fra ham. Både Per Hansen og Søren Løntoft Hansen påpeger dog, at en del af væksten skyldes et noget lavere sammenligningsgrundlag, da Ambu leverede en noget lavere vækst i kvartalet forinden. Kan den regnes hjem? Samtidig bemærker Per Hansen, at overskudsgraden i første kvartal ligger over topmålet i den nye prognose. »Jeg tror, at det handler om, at Ambu er kommet sindssygt godt for start, men ikke er sikre på, om de kan holde momentum hele vejen hjem. For hvis der ikke havde været det taknemmelige sammenligningsgrundlag samt den usikkerhed, som hedder Donald Trump og toldsatser, så ville man jo guide en overskudsgrad på nok 14,5 til 16,5 procent,« siger han. Hos Sydbank hæfter Søren Løntoft Hansen sig også ved, at der ikke er udsigter til fortsatte prisstigninger på anæstesi- og PMD-forretningen senere i år. »Det vil virkelig overraske mig, hvis Ambu er i stand til at holde så højt et niveau, som man har gjort i første kvartal,« siger han og fortsætter: »Ud fra den betragtning, at en stor del af værdiansættelsen er hægtet op på en indtjening, som ligger noget længere ud i fremtiden, så synes jeg, at kursreaktionen er lige til den positive side.« Opjusteringen har fået flere analytikere til at hæve deres kursmål på Ambu-aktien, senest det svenske finanshus SEB, som løfter kursmålet fra 155 til 170 kroner. Hos Sydbank ændrer torsdagens tal dog ikke ved Søren Løntoft Hansens syn på Ambu-aktien, og han har fortsat en hold-anbefaling. https://www.berlingske.dk/aktier/ambu-opjusterer-forventningerne-investorerne-jubler-og-aktien-brager-op